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\n\tOs lucros dos grandes bancos brasileiros devem superar ou chegar pr\u00f3ximo, em 2021, dos patamares de 2019, ano anterior \u00e0 pandemia. As cota\u00e7\u00f5es de seus pap\u00e9is na B3, entretanto, n\u00e3o refletem essa expectativa.<\/p>\n
\n\tO \u00cdndice Financeiro da Bolsa, que compila esses e outros ativos do setor, tinha queda pr\u00f3xima a 22% no ano at\u00e9 a \u00faltima sexta-feira, 24. Segundo analistas, o mercado projeta no setor as expectativas pouco animadoras para a economia brasileira no ano que vem.<\/p>\n
A base de compara\u00e7\u00e3o \u00e9 alta. No final de 2019, o \u00cdndice Bovespa renovava sucessivas m\u00e1ximas hist\u00f3ricas e os bancos, de forte peso no \u00edndice, tamb\u00e9m estavam pr\u00f3ximos de suas maiores avalia\u00e7\u00f5es de mercado. Veio a pandemia e tudo caiu. Depois do baque, o \u00edndice chegou a tocar novas m\u00e1ximas entre o final de 2020 e o come\u00e7o deste ano. Nas a\u00e7\u00f5es de bancos, isso n\u00e3o ocorreu.<\/p>\n
O lucro de um grande banco \u00e9 a soma de muitos produtos – como ressaltou, na divulga\u00e7\u00e3o de resultados do terceiro trimestre, o presidente do Ita\u00fa, Milton Maluhy. Sua maior alavanca, por\u00e9m, \u00e9 a concess\u00e3o de cr\u00e9dito, cujo ritmo est\u00e1 intrinsecamente relacionado \u00e0 demanda da economia do Pa\u00eds. Neste ano, essa l\u00f3gica se traduziu em forte expans\u00e3o das carteiras de cr\u00e9dito. No pr\u00f3ximo, h\u00e1 d\u00favidas sobre a repeti\u00e7\u00e3o do movimento.<\/p>\n
“De certa forma, o desempenho das a\u00e7\u00f5es reflete isso. A parte da demanda (na economia) \u00e9 muito dependente de cr\u00e9dito”, afirma Rodrigo Crespi, analista da Guide Investimentos. Ele diz que a alta da taxa Selic<\/strong><\/a> \u00e9 o principal freio: como torna o dinheiro mais caro, inibe o apetite por cr\u00e9dito.<\/p>\n Os bancos j\u00e1 trabalham com essa expectativa. S\u00e9rgio Rial, presidente do Santander, e que deixa o cargo na virada do ano, disse em outubro que \u00e9 natural que as concess\u00f5es de cr\u00e9dito para pessoas f\u00edsicas tenham menor \u00edmpeto em 2022. “Vamos fechar o terceiro trimestre muito acima de 20% de crescimento na pessoa f\u00edsica, e esse crescimento deve desacelerar em 2022, \u00e9 natural.”<\/p>\n Carlos Macedo, analista associado \u00e0 Ohmresearch, afirma que a alta dos juros tradicionalmente eleva os spreads (diferen\u00e7a entre o custo de capta\u00e7\u00e3o e os juros cobrados no cr\u00e9dito) dos bancos. Ele ressalva que, em cen\u00e1rios como o atual, essa eleva\u00e7\u00e3o n\u00e3o compensaria o efeito de uma Selic mais alta para a Bolsa e para o PIB.<\/p>\n \n\t“Embora os bancos geralmente lucrem com juros mais altos, isso desestimula os investidores a colocarem dinheiro em Bolsa, e reflete uma expectativa pior para a economia. E o risco-pa\u00eds tamb\u00e9m subiu.”<\/p>\n \n\tAl\u00e9m disso, o cen\u00e1rio concorrencial deve continuar mais acirrado mesmo com a economia mais fraca. Simbolizado pela oferta de a\u00e7\u00f5es do Nubank, que captou o equivalente a R$ 14,4 bilh\u00f5es, o crescimento das fintechs, aliado ao choque de alta da Selic neste ano, fez com que a rentabilidade do setor ainda continuasse abaixo da observada em 2019 em tr\u00eas dos cinco grandes bancos brasileiros.<\/p>\n Temor de inadimpl\u00eancia<\/h3>\n